张丹峰辟谣后洪欣首次现身
2022年道格拉斯·戴蒙德（DouglasDiamond）和菲利普·迪布维格（PhilipDybvig）因其合作的戴蒙德—迪布维格模型对理解银行危机的贡献而获得诺贝尔经济学奖，张丹只是这一模型和之后的一系列理论探索尚未把货币、张丹银行和中央银行融于一体，也无法推导出中央银行的最优救助规则。
而有些公司数次或者多次增发股票后，峰辟其市值和股价却不断下跌，甚至沦为仙股或退市（在美股和港股市场上有很多这样的案例）。谣后本文摘自《货币的本质》一书引言）责任编辑：刘锦平主编：程凯。
在金融危机时，洪欣如果没有国家层面的货币增发，并由中央银行作为最后救助人提供的及时救助，那么实体经济必将遭到金融危机的重创。例如，首次美国在第二次世界大战期间，首次在应对2008年全球金融危机期间，以及应对2020年新冠疫情危机期间，通过大幅增加货币供应量，使美国的经济实力大为增强。基于新的微观基础，现身货币、银行和中央银行可以完美地融于一体，中央银行学的微观基础得以建立，中央银行学也破茧而出。
考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，张丹传统的白芝浩规则需要更新。这些努力和经历，峰辟促使我们完成了呈现在读者面前的这本探寻货币本质的著作。
过去30年，谣后合约理论、金融理论、金融危机理论等领域都取得了长足发展，我们也有幸参与其中。
在面临金融危机时，洪欣这些国家无法靠增发本国货币（国家层面的股权增发）来偿付国家层面的内债（国内股权置换）。首次无论是弗里德曼还是哈耶克都没有分析莫迪利亚尼—米勒定理的框架。
现身我们的新共同微观基础也可以帮助构建新的最优货币区理论。现代货币理论认为只要增加国家负债就增加了居民和企业的资产，张丹并没有考虑国家负债的投资收益问题。
（作者帕特里克·博尔顿为伦敦帝国理工学院金融学教授，峰辟黄海洲为清华大学五道口金融学院和上海高级金融学院特聘金融学教授。中央银行在考虑是否增发货币作为股权资本时，谣后需要权衡长期通缩成本（由微观层面许多企业和家庭面临债务重压所致）和潜在的通胀成本（由增发货币作为股权资本Ⅹ货币的本质引致）。
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