2024年第08周新房成交1198套，二手房1915套

年第图：港珠澳大桥海关关员正在对供港鲜活水产品进行查验

周新责任编辑：孟俊莲主编：张志伟。冉学东2022年以来，房成我国M2和M1增速剪刀差明显走阔，其中原因是两方面的，一方面M1增速下滑，主要原因是企业活期存款增速下降。

从以上数据看出，套套中小银行存款增速并未如我们预料的那样，套套大银行存款增速下降，小银行存款增速上升，数据揭示的趋势恰恰相反：2022年以前，小银行存款增速远远高于大银行，2022年大小银行增速相若。但是在这个过程中，手房并没有实体部门投资和消费的增加。M2-M1剪刀差一般被理解为银行业外实体经济流动性松紧情况，年第M2增速过快表明货币流动性淤积于银行体系，年第出现空转的局面，那么是什么原因造成资金在银行体系空转的呢？近日有券商发布研究报告认为，近几年我国M2和存款增加不是存出来的，根据会计恒等式，银行体系的资产等于负债。

2022年，周新我国大型银行的境内存款增加了111118亿元，相比年初增幅是10%，中小型银行的境内存款增加了105519亿元，相比年初增幅是9.7%。从宏观角度，房成大、小银行各完成了一次资产负债表扩张，相比传统银行间的资金空转加倍了货币创造，但资金仍停留在金融体系，并未流入实体经济。

套套这导致M2-M1剪刀差急剧收窄。

而中小银行在存款利率下调后，手房3年期、手房5年期整存整取定期存款利率依旧基本在3%以上，个别小银行，比如柳州银行、藤县农信社、桂林银行5年期大额存单利率甚至能达到4.05%，客商银行、成都银行5年期大额存单利率也能达到4.0%。而2022年之后，年第大银行存款增速跟2022年相差无几，但是小银行的存款增速则大幅下降。

摘要：周新从以上可以看出，可能并不存在大企业在大小银行存款利差之间的套利情况，或者这种情况并未如理论上设想的那么严重。流动性扩张无法有效转化为实体部门的投资和消费需求，房成导致信用扩张效率下降和M1偏低。

从宏观角度，套套大、小银行各完成了一次资产负债表扩张，相比传统银行间的资金空转加倍了货币创造，但资金仍停留在金融体系，并未流入实体经济。从三年的总体变化来看，手房2023年年末相比2022年年初大型银行境内存款增加了356706亿元，增幅是36.3%，中小银行境内存款增加了301873亿元，增幅是30.5%。