老龄化的矛盾与碰撞《老有所养》
按年跌幅扩大至逾9.4%，老龄是11个月以来的最大跌幅。
尽管近几个月来，矛盾美国通胀下行比市场预期稍慢，矛盾但继续下行的趋势没有改变，离2%的核心通胀目标仅有不到2个百分点的差距，美联储联邦基金目标利率早晚会下调，只是时间问题，中美利差水平将趋于收窄。2022年分两批推出共计7399亿元，碰有所养用于补充投资包括新型基础设施、科技创新等重大项目的资本金，以及为专项债项目资本金搭桥。
这一金融工具虽非常态化的调控工具，撞老但考虑到2024年新增地方专项债规模较高，撞老部分省市财政状况较为紧张，加之与PSL等其他准财政工具在资金用途上不尽相同，如需进一步刺激基建投资，则下半年增发政策性开发性金融工具的可能性将随之上升。老龄二是综合运用好结构性工具。在近期LPR降息政策出台前，矛盾官方媒体曾多次发布前瞻性指引信息，矛盾提示LPR利率稳步下行时机已经具备，强调MLF利率按兵不动不会影响LPR利率变化等，最后央行公布的非对称LPR利率降幅甚至还超出市场普遍预期，取得了较好的政策效果。
同时，碰有所养2024年中央增量财政或准财政工具推出的可能性较高，不排除追加发行30-50年期的超长期特别国债。尤其是国家中长期重点建设项目，撞老包括水利设施和新基建领域，需要金融给予有力支持。
房地产开发贷的增速可能有所加快，老龄支持房地产市场逐渐企稳。
三是扩大内需离不开真金白银的投入，矛盾降准、降息意味着会有更多资金流入投资和消费领域，以获取更高的投资回报和消费获得感。2023年末，碰有所养中央推出了万亿元国债。
当前和未来一个时期，撞老世界经济将步入疫情结束后的第二个运行阶段，撞老呈现出一系列新变化、新特征：全球通胀压力逐步减缓、美欧经济增长不同程度下行、美欧货币政策将由紧转松等。在地方财政层面，老龄预计新增地方专项债额度为4万亿元左右，老龄用于偿还地方存量债务的特殊再融资债券可能发行1.5万亿元左右，有较大可能会高于2023年的水平。
外部环境的改善将为我国货币政策更好地以我为主、矛盾进行更好地发挥创造了条件。我们认为，碰有所养货币政策该宽松的依然需要宽松，该紧缩的还是需要紧缩，关键是要把握好度。
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